Квалифицированные инвесторы получат доступ к иностранным стейблкоинам с 1 сентября

Российский рынок цифровых активов готовится к легальному обороту стейблкоинов. Комитет Госдумы по финансовому рынку подготовил ко второму чтению правительственного законопроекта «О цифровых валютах и цифровых правах» поправки, которые с 1 сентября 2026 года откроют квалифицированным инвесторам доступ к иностранным стейблкоинам, включая USDT и USDC, а также к другим беспоставочным цифровым инструментам через новую отечественную инфраструктуру для обращения криптовалют.

Ключевые изменения

Проблема первой редакции. В первоначальной версии законопроект легализовал обращение криптовалют через лицензированных участников рынка (операторов обмена из реестра Банка России, брокеров и доверительных управляющих) и допускал биржевые торги для активов с капитализацией свыше 5 трлн руб. и историей обращения более пяти лет. Под эти критерии подпадали только Bitcoin и Ethereum. Однако популярные стейблкоины USDT и USDC не соответствовали определению цифровой валюты, поскольку их эмитенты (Tether Limited и Circle) принимают на себя обязательства по поддержанию стоимости и выкупу токенов, что противоречит признаку отсутствия обязанного лица.

Новые понятия. Ко второму чтению в законопроект введены определения «иностранный цифровой инструмент» и «беспоставочный иностранный цифровой инструмент». Беспоставочный инструмент удостоверяет исключительно денежные требования и предусматривает расчёты без поставки базового актива. Под это определение подпадают иностранные обеспеченные стейблкоины, владельцы которых могут требовать погашения токенов денежными средствами по номинальной стоимости.

Кто сможет покупать. Приобретать такие инструменты смогут только квалифицированные инвесторы. Для неквалифицированных участников рынка доступ будет открыт лишь в том случае, если Банк России включит конкретный инструмент в специальный перечень разрешений. При этом ограничения не распространяются на использование этих инструментов для расчётов по внешнеторговым договорам.

Позиция Банка России. В докладе от июня 2026 года регулятор отнёс USDT и USDC, на которые приходится 89% мирового рынка стейблкоинов, к категории иностранных цифровых прав. ЦБ отметил их преимущества для трансграничных расчётов: мгновенные переводы и низкая стоимость по сравнению с банковскими переводами через SWIFT, а также сравнительно низкую волатильность.

Экспертная оценка ЮК «Давыдовы и Партнеры»

Внесённые поправки являются важным шагом в формировании правового поля для обращения криптовалют в России. Ранее стейблкоины фактически выпадали из регулирования из-за особенностей их юридической природы — наличия обязанного лица-эмитента. Введение категории «беспоставочный иностранный цифровой инструмент» позволяет легализовать их оборот, не меняя базового определения цифровой валюты.

«Ключевой вывод для участников рынка: законопроект создаёт легальную инфраструктуру для обращения стейблкоинов, но доступ к ней получат только квалифицированные инвесторы. Для неквалифицированных инвесторов покупка USDT и USDC через российских лицензированных посредников будет возможна только после включения конкретного инструмента в специальный перечень Банка России. При этом важно понимать: сами стейблкоины не признаются валютой или ценными бумагами — это иностранные цифровые инструменты, расчёты по которым производятся без поставки базового актива», — комментируют эксперты компании.

Отдельного внимания заслуживает позиция ЦБ, который видит в стейблкоинах прежде всего инструмент для трансграничных расчётов, а не инвестиционный актив. Это соответствует общей линии регулятора на использование криптовалют в первую очередь для внешнеэкономической деятельности, а не для внутренних спекуляций. Возможность использования стейблкоинов для расчётов по внешнеторговым договорам без ограничений для неквалифицированных инвесторов создаёт дополнительные возможности для бизнеса, работающего с зарубежными контрагентами.

Практические рекомендации

Для квалифицированных инвесторов:

После вступления закона в силу (с 1 сентября 2026 года) вы сможете приобретать USDT, USDC и иные иностранные беспоставочные цифровые инструменты через российских лицензированных операторов, брокеров и доверительных управляющих.

Учитывайте, что иностранные стейблкоины, хотя и обладают низкой волатильностью по сравнению с Bitcoin и Ethereum, не являются безрисковым активом. Их эмитенты (Tether, Circle) находятся в иностранных юрисдикциях и могут в любой момент заморозить средства пользователей без решения российского суда.

Для юридических лиц, использующих криптовалюты во внешнеэкономической деятельности:

Ограничения для неквалифицированных инвесторов не распространяются на расчёты по внешнеторговым договорам. Это означает, что компании смогут использовать стейблкоины для платежей зарубежным контрагентам независимо от статуса инвестора.

Законопроект также предусматривает освобождение операций со стейблкоинами от НДС и возможность учитывать финансовый результат таких операций в общей налоговой базе.

Для инвесторов, не имеющих статуса квалифицированных:

Доступ к USDT и USDC через российскую инфраструктуру будет возможен только после того, как Банк России включит эти инструменты в специальный перечень разрешённых для неквалифицированных инвесторов.

Рекомендуется отслеживать публикации регулятора о включении инструментов в этот перечень.

Прогноз

Законопроект «О цифровых валютах и цифровых правах» находится на финальной стадии рассмотрения. Поправки ко второму чтению, включая введение категории беспоставочных иностранных цифровых инструментов, имеют высокие шансы быть принятыми в весеннюю сессию 2026 года. Вступление в силу запланировано на 1 сентября 2026 года.

После легализации обращения стейблкоинов через российскую инфраструктуру можно ожидать постепенного роста интереса к этим инструментам со стороны квалифицированных инвесторов, особенно для целей диверсификации портфелей и трансграничных расчётов. Однако Банк России сохранит жёсткий контроль за оборотом: все посредники (биржи, брокеры, криптообменники) будут обязаны получать лицензию в ЦБ и соответствовать требованиям к капиталу. В долгосрочной перспективе возможно расширение перечня инструментов, доступных для неквалифицированных инвесторов, но этот процесс будет находиться под строгим контролем регулятора.

Наши специалисты готовы оказать правовую поддержку по вопросам, связанным с приобретением и использованием иностранных цифровых инструментов, включая консультирование по статусу квалифицированного инвестора, налоговым последствиям операций со стейблкоинами и соблюдению валютного законодательства при трансграничных расчётах.