Источник фотографии: Magnific
Рекомендуемое
Ключевые положения инициативы
- Текущее состояние. На сегодняшний день фондовый рынок Московской биржи доступен инвесторам 17 часов в сутки 7 дней в неделю. На срочном рынке торги также проводятся с утренней, основной и вечерней сессиями. Вечерние сессии на основных рынках, ориентированных на физических лиц, действуют уже достаточно давно.
- Направление развития. Биржа активно изучает технические и организационные аспекты расширения торговых сессий, ориентируясь прежде всего на потребности частных инвесторов. Расширение времени торгов позволяет инвесторам гибко реагировать на мировые события и использовать удобные временные окна для сделок.
- Предшествующие шаги. В 2025 году биржа запустила утреннюю сессию, а также поэтапно ввела торги в выходные дни на фондовом и срочном рынках. Торги в выходные проходят достаточно активно: по словам Блохина, через них проходит более 10 млрд рублей в день.
- Причины перехода. Решение о движении к круглосуточному режиму обусловлено ростом активности частных инвесторов и усилением влияния глобальных рынков на российские инструменты. Расширение времени торгов помогает участникам быстрее реагировать на новости, выходящие за пределами стандартных часов работы, повышает ликвидность и снижает риски ценовых разрывов.
- Сроки реализации. Переход к формату 24/7 — это вопрос не ближайшего, а долгосрочного будущего. Как отмечал Блохин ранее, на первом этапе будет обсуждаться расширение текущего времени торгов, однако не сразу до 24 часов. Глава «СПБ Биржи» Евгений Сердюков оценивал переход на круглосуточные торги в перспективе трёх-пяти лет.
Экспертная оценка ЮК «Давыдовы и Партнеры»
Заявленное Московской биржей намерение двигаться к круглосуточному режиму торгов является логичным продолжением многолетнего тренда на расширение доступности финансовых инструментов для частных инвесторов. Однако с юридической и регуляторной точек зрения этот процесс сопряжён с рядом существенных рисков, которые требуют тщательной проработки.
Банк России занимает сдержанную позицию по этому вопросу. Зампред ЦБ Филипп Габуния подчёркивал, что для запуска торговли в формате 24/7 потребуется выстраивание полноценной рыночной архитектуры — от биржевой инфраструктуры и клиринга до систем управления рисками. Регулятор обращает внимание на важность не допустить геймификацию фондового рынка и подчёркивает, что круглосуточная модель торгов возможна только при полном обеспечении защиты интересов инвесторов.
«Ключевой вывод для участников рынка: переход к 24/7 — это не столько техническое, сколько регуляторное и правовое преобразование. Расширение времени торгов кратно увеличивает нагрузку на клиринговые системы, требует пересмотра правил управления рисками, включая механизмы margin calls и принудительного закрытия позиций. Кроме того, возникает вопрос о правовом режиме сделок, совершённых в нестандартные часы: как будет обеспечиваться защита прав инвесторов при резких ценовых колебаниях в условиях пониженной ликвидности? Эти аспекты потребуют внесения изменений в федеральное законодательство и нормативные акты Банка России», — комментируют эксперты компании.
Практические рекомендации
Для частных инвесторов:
- При расширении времени торгов важно учитывать, что в нестандартные часы (поздно вечером, ночью, в выходные) ликвидность может быть существенно ниже, а волатильность — выше, чем в основную сессию. Это увеличивает риски ценовых разрывов и неисполнения заявок.
- Рекомендуется использовать инструменты ограничения рисков: стоп-заявки, лимитные ордера, а также устанавливать разумные пределы допустимых потерь.
- Следует внимательно изучать изменения в правилах торгов и клиринга, которые будут приниматься по мере расширения торговых сессий.
Для профессиональных участников рынка (брокеров, управляющих компаний):
- Необходимо заранее проработать техническую и правовую готовность к обслуживанию клиентов в расширенном временном режиме, включая вопросы круглосуточной поддержки и оперативного информирования о рисках.
- Рекомендуется участвовать в обсуждении изменений с Банком России и Московской биржей, чтобы своевременно адаптировать внутренние регламенты и договорную базу.
Для юристов и комплаенс-служб финансовых организаций:
- Следует отслеживать изменения в нормативной базе, касающиеся режима торгов, клиринга и управления рисками при переходе к 24/7.
- При разработке договоров с клиентами необходимо предусмотреть порядок урегулирования споров, связанных с исполнением сделок в расширенное время, а также механизмы информирования о рисках.
Прогноз
Переход Московской биржи к круглосуточному режиму торгов — это стратегическая цель, реализация которой займёт не один год. Как отмечал представитель ЦБ, «это вопрос не ближайшего, а долгосрочного будущего». На первом этапе ожидается поэтапное расширение существующих торговых сессий и увеличение числа инструментов, доступных в вечернее и утреннее время, а также в выходные дни. Полноценный переход к 24/7 станет возможен только после создания соответствующей инфраструктуры и получения одобрения регулятора. В ближайшие 2–3 года основное внимание будет уделено отработке технологических и правовых механизмов, а также оценке реального спроса со стороны инвесторов.
Наши специалисты готовы оказать правовую поддержку профессиональным участникам рынка по вопросам адаптации к новым режимам торгов, включая анализ регуляторных рисков, разработку внутренних регламентов и сопровождение взаимодействия с Банком России.
